Hiểu về Beta và Levered Beta

Beta là thước đo sự biến động của cổ phiếu liên quan đến thị trường tổng thể. Nó giúp các nhà đầu tư hiểu được rủi ro liên quan đến một khoản đầu tư cụ thể so với biến động của thị trường. Có hai loại beta chính: beta không đòn bẩy và beta đòn bẩy.

Beta không đòn bẩy (βU)

Beta không đòn bẩy, còn được gọi là beta tài sản, định lượng rủi ro có hệ thống chỉ liên quan đến hoạt động kinh doanh cốt lõi của công ty, không bao gồm tác động của cấu trúc vốn (nợ). Nó phản ánh mức độ nhạy cảm của lợi nhuận của công ty đối với các biến động thị trường mà không tính đến đòn bẩy tài chính. Ví dụ: bản beta không đòn bẩy là 1.0 cho thấy lợi nhuận của công ty sẽ thay đổi 1% cho mỗi 1% thay đổi trên thị trường

Beta đòn bẩy (βL)

Beta đòn bẩy, thường được gọi là beta vốn chủ sở hữu, kết hợp cả rủi ro kinh doanh và rủi ro tài chính phát sinh từ cấu trúc vốn của công ty. Nó đo lường độ nhạy cảm của lợi nhuận vốn chủ sở hữu của công ty đối với biến động thị trường, tính đến tác động của nợ. Beta đòn bẩy lớn hơn 1,0 cho thấy cổ phiếu dự kiến sẽ biến động nhiều hơn thị trường, trong khi giá trị nhỏ hơn 1,0 cho thấy mức biến động thấp hơn

Sự khác biệt chính

Mối quan hệ giữa beta không đòn bẩy và đòn bẩy

Mối quan hệ giữa hai beta này rất quan trọng để hiểu cấu trúc vốn của công ty ảnh hưởng đến hồ sơ rủi ro của công ty như thế nào. Công thức kết nối chúng là:

Phương trình này cho thấy beta đòn bẩy sẽ luôn lớn hơn hoặc bằng beta không đòn bẩy, đặc biệt là khi tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu tăng lên

Ý nghĩa thực tế

Các nhà đầu tư thường sử dụng beta không đòn bẩy khi đánh giá rủi ro cơ bản của công ty mà không bị ảnh hưởng bởi nợ, đặc biệt là khi so sánh các công ty có cấu trúc vốn khác nhau. Ngược lại, beta đòn bẩy phù hợp hơn với các nhà đầu tư xem xét giá trị vốn chủ sở hữu của một công ty vì nó phản ánh những rủi ro bổ sung do đòn bẩy tài chính gây ra.